头等仓研报:四月份DEX重大进展总结

DEX这个月又有不少新鲜事,有项目被攻击,有项目开始集成下游应用,有项目提供新型流动性池,也有项目铺垫了半年的产品即将上线。
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​DEX这个月又有不少新鲜事,有项目被攻击,有项目开始集成下游应用,有项目提供新型流动性池,也有项目铺垫了半年的产品即将上线。一起来看下这个月的DEX赛道进展吧。

0x (ZRX), #42

4月进展:
·新的交易所:Matcha
·新的整合方:1inch.exchange添加了0x PLP(Private Liquidity Pool)作为新的流动性来源
·社区投票:ZEIP-76投票结束,通过率为100%。
·新增流动性提供者:Curve和PLP

看法:
1)Matcha是0x在4月份最大的动作,原本坚持只做协议层的0x协议,在制作了0x API之后,终于开始创建属于自己的交易所。由于Matcha现在仍在用邀请的方式才能参与(目前已经有1000+人排队),所以不知道具体的产品细节。
2)ZEIP-76的全票通过是意料之中的事情,值得注意的是投票的参与度:参加质押系统的6个做市商占据了大多数的投票,并且总投票量比往期提案投票都要高,这说明目前ZRX新的质押系统有利于提高社区参与度。
3)0x PLP是私人流动池。0x API有一个标准接口,允许任何人将自己创建的流动性池连接进来。除了0x主动去连接其他DEX协议,也会有私人的流动性池连接进来。目前为止,已经有了一个支持WETH-DAI和DAI-USDC交易对的流动性池。最近PLP在0x API提供的流动性占比较大,并且1inch也做了整合,所以这也可能是未来0x API发展的一个趋势。

5月计划:
1)Matcha进一步开发,如果参考dydx添加了借贷池和杠杆交易,那么Matcha将会非常有竞争力。如果只是像1inch一样,那么竞争的就只是UI/UX和交易体验了。
2)加入Gas代币(GST)减少DexForwarderBridge(DFB),两个可以有效地减少0x API的gas费用。
3)增加新的流动性来源:Balancer(见下文)。
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Kyber (KNC), #48

4月进展:
·Katalyst上线测试网:Katalyst终于披露了具体的细则,推出时间预计为第二季度末,也就是6月底。Katalyst的主要构成是KyberDAO,KNC的持有人将投票决定网络费用分配比例。网络费用分配途径有三个:1)质押投票奖励;2)储备库奖励;3)销毁KNC。

参与投票的KNC持有人将获得质押投票奖励,获得的奖励比例等于他投票的KNC占全网用于投票的KNC比例,两个星期为一个投票周期,期间用户可以随时取出质押的KNC,但是会失去当期的奖励。
·上架代币:自动化价格储备(APR)库新成员:Pinakion(PNK)、SelfKey(KEY)、Reserve Protocol(RSR和RSV),Band Protocol(BAND)。
·发布第十三期生态报告

看法:
铺垫了半年的Katalyst终于敲定了最终的方案,核心的质押机制允许质押参与投票者并分得手续费奖励,投票的内容详见生态报告。相比ZRX质押系统的复杂度,KNC的质押系统更加简单,预计KNC持有者的投票参与度会非常高。Katalyst会对KNC的供需产生影响:1)如果KNC质押奖励如果高于其他代币的质押奖励或者流动性池的奖励,那么就会产生KNC的增量需求;2)KyberDAO投票决定销毁比例小于原定的70%,那么KNC的供给减少速度会减缓。

5月计划:
Kyber团队将接下来发布更多的技术更新,开发完整的质押,投票和委托系统。在Katalyst之前,用户将对Discord进行“预投票”投票,以决定在DAO开始之前启动新网络的初始变量集。Katalyst之后,正式的KIP(Kyber改进流程)系统将上线。Kyber团队还计划建立一个合作伙伴网络,与更多有才华的开发人员合作。

Bancor (BNT), #158

4月进展:
Bancor4月除了黑客松比赛以外,进展不多。比赛落下帷幕,第一名为Fiat on Ramp,并列第二名为Bancor Compound Pool和Katana。

看法:
这里面比较值得一提的是Katana,我们认为它的最大亮点是:用户可以往流动性池中添加的代币种数不限,且可以自定义比重和费率。例如,用户可以在Katana上添加一个组合为50% ETH + 25% USDC + 25% BNT的流动性池。用户可以按这个价值比重来加入流动性池,并从每笔交易中收取手续费。在Katana上创建的池子会自动加入Bancor无需许可的智能合约登记册,为任何接入登记册的app和界面(如1inch)提供流动性。智能合约路由将根据最优价格来选择流动性池。
与Katana类似的创新型流动性池还有Balancer。在传统的做法下,如果要往Uniswap提供流动性,用户必须提供单一交易对的流动性,如某ERC-20和ETH的组合。Balancer允许用户只提供一种资产来补充流动性,这样可以为那些没有被Compound这类大型协议支持的币种带来更多的被动收入。我们认为流动性池的创新,也将改变各DEX协议的竞争力。Katana和Balancer目前看起来,是不错的尝试。

5月计划:
BNT质押奖励机制仍然未出炉,如果只是单纯地用Bancor奖励流动性提供者的话,Bancor质押量确实会上升。但它无法改善BNT价格的供需结构,甚至可能带来负面影响。我们接下来仍需密切关注BNT的抵押机制。

Uniswap , #无代币

4月进展:
Uniswap在4月遭受了一起攻击,丢失了约1,278 ETH。黑客利用了imBTC作为ERC-777代币的漏洞,使用重入攻击的手法(Reentrancy Attack,也是The DAO事件的攻击手法),不断地从Uniswap的ETH-imBTC池子里盗取加密货币。Uniswap的损失在可以承受的范围内,但Lendf.me被盗取了2300万美元的加密货币,好在最后成功追回。

看法:
此次攻击不仅暴露了ERC-777的安全隐患,也揭示了Uniswap、Lendf.me和Tokenlon在安全性方面的不足。虽然各个机构纷纷表示已对各单项合约进行了安全审计,但结合层面的合约却并没有得到审计。也许是因为Defi在近两年热度不减反增,多个项目快速上马,在不具备足够深入理解的情况下引用其他项目代码,为追求资产规模短时间引入多个较新较为小众的资产,无形中将自己暴露在更大的风险之中。项目业务的发展,黑客攻击的升级,注定安全审计是一个持续性的过程。Uniswap此次的损失谈不上惨重,但它必须吸取经验,自我反思和迭代。

5月计划:
Uniswap v2仍在测试网进行测试。同时,他们也赞助了ETHGlobal HackMoney黑客松,以寻找更多的安全漏洞。5月份团队将继续集中精力进行v2的测试,如果一切顺利,预计在6月中旬进行主网升级。
同时,Aave团队目前正在测试将Uniswap资金池权益作为抵押品,这意味着在Uniswap做Staking的资金可以在该平台上进行抵押借贷,提高Uniswap资金池抵押品的使用率。我们持续关注该功能上线后的表现,以及它对于Uniswap潜在的利和弊。

小结

原本只专注协议层的0x开始进军交易所,Bancor上线多种代币组合的流动性池,准备已久的Kyber Katalyst和Uniswap v2也都在测试网阶段,即将上线主网,DEX赛道的竞争逐渐白热化。我们将继续报道最新的动态,尽请关注。

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